中国石化:烃及衍生物带动盈利高增长(下载)返回列表

发布时间:2022-09-25 01:22:20 来源:华体会平台地址 作者:华体会官方下载

  1.事件 2010年4月29日公司公告一季度报告:按国际财务报告准则公司股东应占利润为人民币157.85亿元,按中国企业会计准则计算的净利润为人民币157.68亿元,每股基本盈利人民币0.182元, 比上年同期增长40.14%。 2010年一季度公司原油产量1038.06万吨,同比减少0.14%,天然气产量27.94亿立方米,同比增长40.97%,原油加工量4950.41万吨,同比增长20.42%。一季度公司境内成品油经销量3283.82万吨,同比增长24.25%;加油站总量增长0.33%。2010年一季度公司乙烯和合成树脂产量分别为202.80万吨和291.67万吨,同比分别增长36.29%和20.72%。

  天然气产量、原油加工量和乙烯产量均实现大幅度增长。一季度天津乙烯项目顺利投产和运行。 影响一季度业绩没有达到预测值的主要原因是成品油价格不到位。按《石油价格管理办法》本应于1-2月上调成品油价格,但发改委迟迟推后,在3月份国际油价再次超过调价标准后4月14日才终于上调国内成品油价。因发改委调价不到位影响公司利润105亿元(3283.82*320),相当于每股收益0.12元。好在4月14日发改委调价汽柴油每吨上涨 320 元,消除了原油价格上涨对炼油的不利局面,使得炼油毛利得以恢复。因此 2 季度业绩不会受调价时滞影响,会明显好于一季度。

  (二)、烃及衍生物带动化工业务盈利高增长 因烃类下游产品近期涨价幅度远高于原料石脑油价格涨幅,目前乙烯、丙烯等烃及衍生物 EBIT 已经高达 4000元/吨,烃及衍生物打开了石化行业盈利空间,如同2003年的杨子石化一样,烯烃会带动芳烃等烃及衍生物价格上涨,从而使三大合材料毛利高涨,目前三大合成材料价格已经上涨至历史最高水平的 85%左右,而原料原油、石脑油价仅为历史最高水平的 60%,毛利显然已经明显上升,我们认为烃及衍生物带动的三大合成材料高盈利状况将会持续1-2年,历史上每次烃类复苏都有2年左右时间。受全球经济好转,化工出口持续上升,公司大幅上调2010年乙烯计划产量达869万吨,较09年671.3万吨增长29.45%。

  公司全力以赴拓展化工产品市场,推进与客户的技术合作联盟,在满足客户需求的同时,疏通公司产品销路,取得了良好效果;加强产销研结合,针对客户需求积极调整产品结构;加大新产品开发力度;加强精细管理,提高装置运行效率,化工产品总经销量和产品价格持续高增长,超出了市场预期。

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